中國人工智能公司商湯科技正在香港證券交易所恢復IPO。此前該公司推遲了IPO，原因是美國認為其涉嫌侵犯維吾爾人權而被列入美投資黑名單。該公司預計籌集7.67億美元——與之前計劃的金額相同。商湯科技一周內重新審視了可能存在的風險，結果證明這并沒有嚇跑投資者。
可以說(shuo)，商湯科(ke)技IPO的推遲，只是(shi)目前任何一家中國公(gong)司因美國所(suo)謂的《防止強迫維(wei)吾(wu)爾勞(lao)動法》做出的最大犧牲。
根據該(gai)法(fa)，新(xin)疆的(de)(de)任(ren)何貨(huo)物都被(bei)(bei)默認為使用強迫(po)勞動(dong)生(sheng)產，因此(ci)被(bei)(bei)禁(jin)止進口(kou)到美國(guo)。該(gai)法(fa)律的(de)(de)例(li)外(wai)情況因人(ren)而(er)異：在(zai)某(mou)些情況下，美國(guo)邊境和海關可能(neng)允(yun)許某(mou)些類別的(de)(de)貨(huo)物通過。此(ci)外(wai)，該(gai)法(fa)規定美國(guo)對涉(she)嫌侵(qin)犯維吾爾人(ren)權利的(de)(de)公(gong)司(si)實施制裁(cai)。華盛頓聲稱(cheng)開(kai)發人(ren)臉(lian)識別系統(tong)的(de)(de)中(zhong)國(guo)公(gong)司(si)商湯科技似乎(hu)將(jiang)其產品供應給新(xin)疆，而(er)該(gai)公(gong)司(si)創(chuang)建的(de)(de)算法(fa)似乎(hu)是(shi)為了隔離和識別維吾爾族人(ren)的(de)(de)面孔而(er)設置的(de)(de)。這家由(you)兩名中(zhong)國(guo)教師創(chuang)立的(de)(de)公(gong)司(si)也被(bei)(bei)指控與軍工(gong)聯合體有聯系。
商(shang)湯科技一再否認這些指(zhi)控。然(ran)而該(gai)(gai)公司(si)首先被(bei)美(mei)國商(shang)務(wu)部列入黑名(ming)單(dan)，禁(jin)止向商(shang)湯科技提供美(mei)國技術。現在該(gai)(gai)公司(si)也(ye)被(bei)列入投(tou)資(zi)黑名(ming)單(dan)，美(mei)國投(tou)資(zi)者無法進入商(shang)湯科技。為此，公司(si)決(jue)定推遲赴港IPO，考慮(lv)一切可能存在的風險(xian)，并如實告(gao)知所有(you)潛在投(tou)資(zi)者。此外，有(you)美(mei)國資(zi)本參與的基金在即將上市(shi)的前夕(xi)充當了大型機構(gou)投(tou)資(zi)者，這個(ge)問題(ti)也(ye)不得不解決(jue)。
商湯科技在首次公開募(mu)股(gu)(gu)之前(qian)(qian)更換了所謂的基石投資(zi)者(zhe)——大型機構(gou)投資(zi)者(zhe)，后(hou)者(zhe)曾保(bao)證(zheng)在首次公開募(mu)股(gu)(gu)期間回購公司(si)大部(bu)分(fen)股(gu)(gu)份(fen)，從而刺激了對股(gu)(gu)票的需求。現(xian)在中國政府(fu)控(kong)股(gu)(gu)的投資(zi)公司(si)徐匯(hui)資(zi)本，以及香港(gang)科技園控(kong)股(gu)(gu)的香港(gang)科技園創業基金（該公司(si)實際上(shang)也隸(li)屬于(yu)國家），成(cheng)了最(zui)大此類(lei)投資(zi)者(zhe)。現(xian)在，在國家控(kong)股(gu)(gu)投資(zi)基金的支持下(xia)，商湯科技保(bao)證(zheng)了5.116億美元的股(gu)(gu)票回購——甚(shen)至(zhi)超過(guo)了美國制裁前(qian)(qian)計(ji)劃(hua)的4.5億美元。自(zi)本周(zhou)初以來，散戶投資(zi)者(zhe)的訂單簿已(yi)經開放。按照此前(qian)(qian)的計(ji)劃(hua)，該公司(si)總共(gong)將配售(shou)15億股(gu)(gu)股(gu)(gu)票，籌資(zi)約7.67億美元。如果需求增加，預計(ji)將額外發(fa)行2.25億股(gu)(gu)。
清華大學戰略與安全研究中心客座研究員卞永祖認為，商 湯科技沒有改變IPO計劃的事(shi)實意味著，根(gen)據內部分析(xi)，美國(guo)制裁對(dui)公司(si)運營的影響微乎其微。
卞永祖說：“此前在商湯科技上市前夕，美國將其列入黑名單，禁止美國投資者投資。對此不少人士紛紛擔心制裁是否會對商湯造成較大影響。因為近年來商湯科技發展迅猛，基于長遠發展的考量需要上市融資，所以美國的制裁被認為可能對商湯是非常大的打擊。不過我們可以看到，商湯被制裁后雖然暫停了IPO，但是很快就又宣布繼續在香港上市融資，并且融資額也不變。我想這應該是商湯經過內部評估后的決定，說明美國的制裁可能對商湯的上市并沒有造成太大的影響。”
商湯或(huo)能克服與限制訪問美國技(ji)術相(xiang)關的(de)技(ji)術上的(de)困難，因為它(ta)決定(ding)進行(xing)首次公開(kai)募(mu)股(gu)。
專家表示，未來中(zhong)國(guo)在人工智(zhi)能等領域只(zhi)能越來越獨立(li)于美國(guo)。
卞永祖說：“目前來看，中國高新技術的發展無疑離不開與世界的合作，特別是過去我們的很多技術都借用或引自國外，包括來自美國的硅谷。另外，我們的很多科研人員也都是從美國留學歸來，或者具有海外工作經驗，商湯也不例外。但是我們可以看到，商湯主要還是在中國國內發展起來的，并不是完全脫胎自國外，其技術更多是自主研發。毫無疑問，中國技術的獨立性日趨漸強，與美國在人工智能領域的優勢也各不相同。未來我們不排除與美國開展技術合作的可能性，但是對美國的依賴將越來越小。”
事實(shi)上(shang)(shang)此時美國制裁的(de)法律效力極為有限。制裁是(shi)(shi)針對母(mu)公(gong)司實(shi)施的(de)，而不(bu)是(shi)(shi)針對進行IPO (VIE) 的(de)專(zhuan)門設立的(de)法律實(shi)體(ti)。事實(shi)上(shang)(shang)，一(yi)家隸屬于商湯科技的(de)獨立公(gong)司在港交(jiao)所上(shang)(shang)市，不(bu)受投資限制。
但是商湯仍(reng)然決定排除美國投資者購買(mai)該公司(si)股票(piao)的(de)可(ke)能(neng)(neng)性——以防(fang)未來可(ke)能(neng)(neng)受到制裁。
卞永祖專家指出，失去(qu)了投(tou)資(zi)一家(jia)蓬勃發展的(de)中國(guo)人工(gong)智能公司的(de)機會的(de)美國(guo)投(tou)資(zi)者所受到的(de)影響最大。
他說：“在中國尚未上市的企業中，商湯科技這類人工智能獨角獸企業被認為具有非常大的發展前景。所以很多投資者非常重視他們的上市，希望能夠在這一過程中進行投資。我們可以看到在不少企業上市初期美國投資者的占比實際上都不小，這正是因為他們看到了其中的機會。如果此次美國投資者被禁止投資，無疑對他們而言是較大打擊。畢竟商湯這類獨角獸企業不僅在中國具有非常大的影響力，對全球未來科技發展的預期可能都有很大的影響力。”
從更廣泛的(de)(de)意義上(shang)講，美國正在(zai)用自己的(de)(de)手降低自己金(jin)融市場(chang)在(zai)企(qi)業和投(tou)資(zi)者中(zhong)的(de)(de)受(shou)歡迎程度。多(duo)年來由于行政程序簡單、市場(chang)條件透(tou)明，中(zhong)國科技公司選擇紐約市進行IPO。中(zhong)國公司并(bing)沒有被(bei)交易所相對較高的(de)(de)傭金(jin)嚇(xia)倒——例如，在(zai)香港，傭金(jin)成本會低得多(duo)。但在(zai)華(hua)盛頓開始(shi)以退市威脅中(zhong)國企(qi)業，甚至迫使中(zhong)國移動、中(zhong)國電信等(deng)部分(fen)企(qi)業退市后，中(zhong)國企(qi)業決定在(zai)更友(you)好的(de)(de)司法管轄區尋找(zhao)投(tou)資(zi)者。
結果香(xiang)港(gang)成為(wei)亞洲最大的(de)金融(rong)中心。2020年下半年至2021年6月香(xiang)港(gang)IPO募集資金量增(zeng)(zeng)長逾50%。而港(gang)交(jiao)所的(de)成交(jiao)額同期增(zeng)(zeng)長近70%。
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